Spoříte si na starém penzijním připojištění? Každý rok tím přicházíte o peníze.

Z fondů starého penzijka i nadále odchází střadatelé. Není divu. I když si na jejich poměry loni vedly dobře, pořád je reálný výnos záporný. Za rok 2024 dosáhla průměrná výkonnost transformovaných fondů 2,11 %. I když je to v rámci možností poměrně dobrý výsledek, reálně jde kvůli znehodnocení peněz o inflace pořád o záporný výnos.

Možnost dosahovat vyšších výnosů je v transformovaných fondech omezená kvůli tomu, že musí ze zákona garantovat nezáporné zhodnocení. Proto jejich investiční strategie musí být konzervativní a výnos je jen nízký. Kvůli inflaci je často reálné zhodnocení záporné. To je i případ minulého roku.

Pravděpodobně to je důvod, proč střadatelé tyto fondy postupně opouští (vstupovat do nich od konce roku 2012 už není možné). Před časem se poprvé počet účastníků v účastnických fondech (novější fondy s doplňkovým penzijním spořením – DPS) přehoupl přes počet střadatelů v těch transformovaných.

Podle Asociace penzijních společností ČR na konci loňského roku u některé z penzijních společností spořilo a investovalo celkem 3 982 128 účastníků s majetkem ve výši 605,005 mld. Kč.

V účastnických fondech na DPS to bylo 1 999 686 účastníků (k 12. únoru 2025 už to byly dva miliony) s majetkem ve výši 228,543 mld. Kč. V transformovaných fondech ke konci loňského roku spořilo 1 982 442 účastníků, s majetkem 376,462 mld. Kč.

“Už v první polovině loňského roku jsme se změnou legislativy zaznamenali, že lidé díky usnadnění přechodu ze starého do nového penzijka tuto možnost využívají výrazně více. S koncem roku se tempo přechodů ještě zvýšilo až na průměrných 18 tisíc měsíčně,” okomentoval vývoj v předchozím roce Aleš Poklop, prezident Asociace penzijních společností ČR s tím, že loni ze starých do nových fondů přešlo 199 014 účastníků (oproti 92 853 účastníkům v roce 2023).

Od roku 2020 se počet lidí v účastnických fondech zvýšil o 56 %. Počet smluv v transformovaných fondech se od roku 2020 do konce loňského roku snížil o 37 %. Celkový objem prostředků ve třetím pilíři (staré i nové penzijko) vzrostl od roku 2020 z 527,885 mld. Kč na výše uvedených 605 mld. Kč.

Podíváme-li se na data z hlediska objemu spravovaných prostředků, v účastnických fondech se majetek od roku 2020 do konce roku 2024 zvýšil celkem o 191 %. Může za to pravděpodobně i změna pravidel pro přiznávání státního příspěvku, který účastníci fondů získají až od vyšší úložky, než tomu bylo v minulosti.

V transformovaných fondech se objem spravovaného majetku od roku 2020 do konce loňského roku snížil o 16 %.

Výsledky transformovaných fondů

Podle Roberta Novoměstského, investičního analytika Freedom Financial Services loni transformované fondy dodaly slibovanou nezápornou výkonnost. Rozdíly ve výsledcích jsou podle něj relativně velké. “Nejvýkonnějším transformovaným fondem roku je Conseq, když dodal 5,31 %. Na druhém místě je fond České spořitelny s 2,57 % ročního zisku. Na opačném konci spektra osmi fondů je NN s 0,79 %”.

Od roku 2013 podle analytika dosáhly fondy „starého penzijka“ celkového zhodnocení prostředků v průměrné výši 16,33 %. Po zohlednění růstu cen je ale výsledek úplně jiného rázu. “Reálné zhodnocení, tj. po započtení inflace za posledních 12 roků, je v průměru záporných 25 %. Došlo tak k znehodnocení prostředků o jednu čtvrtinu, samozřejmě vše pouze v modelovém výpočtu jednorázové investice hypoteticky provedené v roce 2013,” vysvětluje Novoměstský s tím, že průměrná vážená výkonnost fondů penzijního připojištění byla v loňském roce 2,11 %.

Zhodnocení v transformovaných fondech shrnuje následující tabulka:

Důvodem nízkých zisků je, jak už bylo zmíněno, povinnost nezáporného zhodnocení. “Fondy mají jasně definováno, jaká aktiva mohou být v jejich portfoliích. Jedná se o konzervativní řešení, které je na pomezí peněžních a dluhopisových nástrojů,” doplnil investiční analytik, podle kterého jsou ve světle těchto informací výsledky za loňský rok veskrze pozitivní.

“Pokud jsou totiž porovnány s fondy účastnickými, pak lze konstatovat, že transformované fondy jsou srovnatelné s peněžními či konzervativními zástupci (tj. do hladiny ukazatele volatility či rizikovosti SRRI 3). V delší perspektivě pak ovšem platí, že konzervativní strategie penzijního připojištění jsou vlastně ztrátové, protože v průměru prodělaly téměř čtvrtinu majetku (v reálném vyjádření a modelovém příkladě jednorázové investice),” uzavřel Robert Novohradský s poukazem na výsledky účastnických fondů za rok 2024, které dopadly výrazně lépe.

Všechny fondy s vyváženou nebo dynamickou strategií (fondy, které mají nějaký podíl akcií) překonaly u zhodnocení hranici 6 %. Jeden účastnický fond měl zápornou výkonnost a jen jen jediný překonal vlastní výsledek roku 2023. Jeden z nich ale vydělal i přes 30 %. Fondy vyvážené měly průměrnou výkonnost 8,2 % a fondy dynamické (převaha akciového portfolia) dokonce 14,2 %.

Z dlouhodobého hlediska přinášejí účastnické fondy fungující od roku 2013 klientům výnos průměrně kolem 6 % ročně.